דירוג אג”ח

אחד השיקולים העיקריים בהחלטה אם להשקיע באג”ח הוא הדירוג שלהן. סוכנויות הדירוג מודי’ס, פיץ’ ו- S&P בעולם, מעלות ומידרוג בישראל – מדרגות את אגרות החוב לקראת ההנפקה. הציון הסופי שמעניק הדירוג נועד לשקף את רמת הסיכון של האג”ח ואת מידת הסבירות שהחברה המנפיקה תשרת את האג”ח, כלומר תשלם את הריבית התקופתית והקרן.

לכל אחת מהחברות המדרגות יש סולם דירוג משלה, אולם העיקרון הבסיסי אחיד: ככל שרמת הדירוג גבוהה יותר כך גדל הסיכוי שהחברה תפרע את האג”ח, ולהפך: ככל שהדירוג נמוך יותר יש יותר סיכון שהחברה תתקשה לשרת את האג”ח. התשואה היא פונקציה של סיכון ולכן האג”ח בעלות הדירוג הנמוך יותר משלמות תשואה גבוהה יותר, כפיצוי על הסיכון.

אגרות החוב בדירוג הנמוך ביותר מכונות אג”ח זבל Junk Bonds, ובארץ נפוצה בשנים האחרונות גם הנפקה של אגרות חוב שאינן מדורגות כלל. הדירוג הנמוך ביותר אותו קיבלה חברה ישראלית בהנפקת אג”ח הוא BBB (לפי דירוג מעלות), וגם זאת רק בשנה האחרונה, לאחר שחברות אזרו אומץ לפרסם דירוג זה.