ערך מתואם אג”ח (ערך פארי)
![ערך מתואם אג”ח (ערך פארי)](https://shemtov1.com/wp-content/uploads/2019/08/25D7-25A2-25D7-25A8-25D7-259A-2B-25D7-259E-25D7-25AA-25D7-2595-25D7-2590-25D7-259D-2B-25D7-2590-25D7-2592-25D7-2597.png)
ערך מתואם (נקרא גם “ערך פארי“) הוא השווי התאורטי של אגרת חוב.
הערך המתואם מבטא את השווי הכלכלי של האג”ח ומתעדכן מדי יום בהתאם לשני הפרמטרים הבאים:
א. ריבית שנצברה
ב. הפרשי הצמדה
להלן דוגמא:
![]() |
מתוך חישובי אג”ח סלקום סדרה ח – 14.08.2019 |
דוגמא:
חברה הנפיקה אג”ח שקלית לא צמודה הנושאת בריבית של 12% המשולמת מדי שנה.
נניח שחלפו שישה חודשים מיום הנפקת האג”ח.
מה יהיה הערך המתואם של איגרת החוב?
הריבית שנצברה היא 6% (12% בשנה = 6% בחצי שנה).
אין הפרשי הצמדה היות שאיגרת החוב לא צמודה.
לכן, הערך המתואם הוא: 106 = (1+6%) * 100.
בחלוף חצי שנה נוספת, מיד לאחר תשלום הריבית שהצטברה לאורך השנה, הערך המתואם “מתאפס” וחוזר לעמוד על 100. כל יום שיחלוף, הוא יטפס בחלק היחסי של הריבית (0.0328% = 365 / 12%).
במקרים בהם איגרת החוב צמודה למדד, אז יש להוסיף לערך המתואם גם את העלייה במדד בתקופה.
אג”ח הנסחרת מתחת לפארי – היא איגרת חוב שמחירה בשוק נמוך מהערך המתואם שלה.
אג”ח הנסחרת מעל לפארי – היא איגרת חוב שמחירה בשוק גבוה מהערך המתואם שלה.
אג”ח הנסחרת בפארי – היא איגרת חוב שמחירה בשוק זהה לערך המתואם שלה.